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??政策大力支持下，房企融資迎來改善機遇。

??1月9日，克而瑞發布的數據顯示，2022年12月，100家典型房企的非銀融資總量為1018億元，環比增加84.7%，同比增加33.4%，這是2022年首次單月融資規模突破千億元。

??其中，在債券融資方面房企分化形勢明顯，境內發債主體仍然主要是中海、保利、招商蛇口等國企央企，如中海單月的發債總量即達60億元，其中一只15億元公司債，也創造了2.25%的當月利率最低值。

??除了龍頭房企，還有部分出險房企推出了股權融資，如華夏幸福、嘉凱城等，其均在公告中表示募資的部分資金將用于償債。

??也有房企通過定增來進行并購重組。如招商蛇口擬通過發行股份購買南油集團24%股權、招商前海實業2.89%股權；格力地產籌劃發行股份及支付現金購買珠海免稅集團100%股權。

??翻過2022年，房企將在首季度即迎來償債高峰期。據機構統計，2023年一季度的1月和3月，房企償債規模均超千億元，這也意味著房企的償債能力即將迎來新一輪考驗。

??有華北房企融資負責人告訴記者，房企當下面臨的主要問題還是銷售無法回暖，導致房企自身“造血”的能力大幅減弱，銷售形勢不緩解，其他問題的解決很可能是“治標不治本”。

??融資結構分化明顯

??在2022年11月多項優化房企融資環境的政策出臺之后，次月房企的融資規模出現了大幅增長，年內首次單月融資規模突破千億元。

??這樣的融資規模成功實現年底的“翹尾”。從全年數據來看，2022年房企全年融資總量為8240億元，同比減少38%，2016年以來首次低于1萬億元，主要是因為2022年房企流動性危機大面積爆發，民營房企的融資規模長期低迷。

??在融資結構方面，2022年12月房企境內債權融資833.44億元，環比增加82.8%，同比增加83.4%；境外債權融資26.32億元，環比增加626.8%，同比減少82.9%；資產證券化融資為77.67億元，環比增加87.3%，同比減少31.1%。

??12月房企發債411.6億元，環比增加92.2%，同比增加30.3%。其中，公司債發行212.1億元，環比增加163.2%，同比增加110%；中期票據發行199.5億元，環比增加68.2%，同比增加127%。境內發債主體仍然主要是中海、保利、招商蛇口等國企央企。

??2022年12月100家典型房企新增債券類融資成本4.34%，環比提高0.7個百分點，同比下降0.18個百分點。境內債的發行主體仍主要是國企央企以及財務狀況較好的民營房企，因此整體融資利率保持在較低水平。

??2022年100家典型房企新增債券類融資成本4.26%，較2021年全年下降1.12個百分點，其中境外債券融資成本7.24%，較2021年全年上升0.1個百分點，境內債券融資成本3.51%，較2021年全年下降0.61個百分點。

??具體企業表現來看，12月發債量最大的企業是中海，發債總量達到了60億元，企業在本月發行了兩筆共30億元的公司債以及兩筆共30億元的中期票據。本月發行債券的企業有12家，發債企業個數環比持平。

??從發債年限來看，中海、保利、招商蛇口、大悅城都發行了期限為5年的中期票據或公司債，是本月發行期限最長的債券。從債券發行利率表現來看，中海發行的一筆15億元的公司債利率為2.25%，是本月房企發行的所有債券中最低。

??房企暴雷風險仍存

??2022年中央經濟工作會議指出，“滿足行業合理融資需求，推動行業重組并購，有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況”。

??人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清也在近日表示，努力促進房地產與金融正常循環。落實“金融十六條”措施，以保交樓為切入點，以改善優質頭部房企資產負債表為重點。

??在政策指引下，大量意向資金流入房企。中指研究院數據顯示，截至1月9日，至少已有105家銀行向188家房地產企業提供意向性授信，總額度約54629.33億元。

??自證監會宣布恢復上市房企再融資以來，上市房企頻頻推出股權再融資方案。截至目前，已有保利發展、萬科、華夏幸福、華發股份等逾30家房企推出了定增、配股等再融資方案計劃。

??不過，房企暴雷仍在繼續。2022年12月29日力高集團宣布鑒于流動資金有壓力，將暫停其境外債務付款；1月4日時代中國也宣布將暫停支付6筆美元債，成為了2023年的首個暴雷房企。

??整體來看，2022年以來已經有不少房企曝出了債務違約事件，房企流動性危機逐步向規模房企蔓延。而由于當前銷售疲軟仍未復蘇，融資環境雖然有所優化但是短期內部分財務困難的房企仍較難獲得支持。

??南方出險房企的一位高管告訴記者，公司早已制定了引進國資背景戰投紓困、實施整體重組的戰略，但截至目前仍未落地，股權資金難以到位，一直持觀望態度，市場行情低迷持續的時間太長，對未來還有很多不確定因素。

??2023年房企償債壓力仍較大。據機構統計，2023年內房企到期信用債及海外債合計9579.6億元，相比上年多700億元，房企償債規模有增無減。特別是2023年一季度的1月和3月，房企償債規模均超千億元，4月、7月也超千億元，這幾個月房企償債壓力較大。

??中指研究院企業研究總監劉水表示，房企仍有可能發生債務違約風險。房企償債壓力較大，房地產銷售還沒有明顯企穩回升，部分房企受到融資支持有限，因此個別房企仍有可能發生債務違約。