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??中民投成立的第7年，公司早已沒有了往日的風光。

??2014年，全國工商聯牽頭，59家知名民營企業參股，中民投由此誕生。彼時，公司一度被譽為中國版“大摩”，業內更是寄予厚望。

??時異事殊，目前世人印象里的中民投，或許只剩下了債務泥沼，官司纏身。近日，中民投再次被列為被執行人，這已經是2021年以來的第4次了。

??5月7日，據中國執行信息公開網顯示，中國民生投資股份有限公司被列被執行人。立案日期2021年5月7日，執行法院上海金融法院，案號（2021）滬74執210號，執行標的10.95億元。

??據悉，本次案件起源于中民投與大連銀行的借款合同糾紛，被告除中民投外，還包括4家“中民系”公司。

??據企查查顯示，近一年以來，中民投共計被執行5次，執行金額19.93億元，其中3次均是與大連銀行的借款合同糾紛。而在公司所涉及的司法案件中，也多與借款合同有關。

??此外，根據2020年12月24日上海金融法院發布的（2020）滬74執234號限制消費令披露，因中民投未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，中民投法定代表人呂本獻被限制高消費。

??從2019年的第一筆債務違約開始，中民投多次“賣子”自救，其中包括上海地王董家渡項目、上市平臺筑友智造科技（00726.HK）等。

??截止發稿，以中民投為發行主體的存量債有3只，包括”18中民G2”、”18中民G1”、”16民生投資PPN002”，存量債余額超過28億元。其中，應于2019年4月8日到期的“16民生投資PPN002”，未及時兌付，發生債務違約，違約債余額8.5億元。

??債務危機發酵，頻繁被列為被執行人，中民投還有多少資產可以賣？

??清出資產

??在中民投的自救行動中，經營策略發生了改變。中民投以“保險+資管”為核心，而現有的產業板塊中，與“保險+資管”關系不大的，中民投將逐步乃至完全退出。

??基于新的經營策略，中民投開始剝離這些與新戰略“關系不大”的股權與資產。其中地產資產首當其沖被放上貨架，而這些的項目的接盤方也不乏地產界大佬。2019年2月，綠地控股以121億元的價格向中民投接盤董家渡50%股權以及相關債務，以及胡葆森16.5億元接盤中民筑友100%股權等。

??在經過多輪資產處置之后，中民投旗下優質資產也已所剩無多。樂居財經查詢獲悉，截至目前，中民投對外投資中，有“房地產”、“置業”字樣的子公司共30家，其中4家已注銷。

??然而26家與地產相關的子公司中，中民投的持股比例并不高，持股超過50%的僅有2家公司，持股在10%及以下的有21家，占比超過八成，通過拋售地產籌錢還債的路子，已越來越窄。

??公開資料顯示，中民投重組的主要思路是從高負債、重資產的“運營+投資”模式，逐步向“投資+平臺”的輕資產模式轉變，要求“輕資產、高周轉” ，甚至將中民嘉業本部的重心定位是孵化地產金融業務。

??殃及上市公司

??作為一家投資公司，中民投的經營范圍主要為股權投資、股權投資管理、商務咨詢、財務咨詢、實業投資、資產管理、投資咨詢等。

??根據企查查顯示，目前中民投間接投資的公司，處于在業狀態的多達775家，擁有50%及以上控股地位的仍高達263家。而在其龐大的投資版圖中，重資產投資占了多數，其中也不乏地產公司。

??中民投自顧不暇，其控股的地產公司也遭受到波及，包括億達中國(HK:03639)和上置集團(HK:01207)。據了解，中民投分別持有兩個上市平臺61.2%和79.7%的股權。

??中民投于2016年入主億達中國，在其主導之下，億達中國近年來的狀況難言樂觀。

??2017年-2020年間，億達中國營收由73.18億元降至52.04億元，4年時間縮水21.14億元；對應歸母凈利潤由9.84億元降至1.73億元，4年時間縮水8.11億元，凈利潤率也由14.95%降至3.78%。

??利潤下降的同時，償債的壓力也撲面而來。截至2020年末，億達中國一年內須償還債務（銀行貸款、其他貸款）合計118.68億元，同期現金及銀行結余（包含受限制現金）約為15.7億元。

??億達中國的債務壓力，和中民投關系密切。2019年4月10日，億達中國公告稱，由于中民投被實施資產凍結，導致公司42.77億元貸款觸發提前贖回條款，貸款人可要求立即償還貸款本息等。

??中民投這一操作不僅給億達中國造成了不小的現金流壓力，甚至波及到了公司的融資環境，公司的持續經營由此受到了影響。

??上置集團與億達中國的情況有些許不同，但也殊途同歸。2015年中民投入主后，連虧14年的上置集團迅速扭虧為盈，且獲得了百億的銀行授信。按照中民投當時的計劃，上置集團將布局一線城市土地和海外地產市場，走產業地產+金融地產的模式。

??但這一切并未長久。2018年，上置集團凈利潤開始下滑，2019年公司出現大幅虧損，而在這一年，由于中民投的資金鏈危機，身為子公司的上置集團也是頻頻將資產放上貨架。其中包括以12.85億的價格向陽光城出售了沈陽項目公司的全部股權；以3176萬英鎊（約合2.8億人民幣）的價格出讓旗下潤斯投資51.1%股權及相關貸款，潤斯投資持有英國倫敦兩項商辦物業。

??2020年年報顯示，上置集團依然處于虧損，期內歸母凈利潤-9.19億元，凈利率低至-323.8%，排內房股最末位。